Original-Research: All for One Steeb AG (von BankM – Repräsentanz der FinTech

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Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der 
FinTech Group Bank AG 
 
Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu All for One 
Steeb AG 
 
Unternehmen: All for One Steeb AG 
ISIN: DE0005110001 
 
Anlass der Studie: Q1-Bericht, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen 
seit: 13.02.2019 
Kursziel: EUR  70,60 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate 
Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten Analyst: Daniel 
Großjohann 
 
Wiederkehrende Erlöse mit hohem Wachstum 
 
Das Umsatzwachstum der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime 
Standard, A1OS GY) von 3% auf Konzernebene, wirkt auf den ersten Blick wie 
ein klares Abschwächen der bisherigen Wachstumsdynamik. Dieses Bild 
relativiert sich jedoch vor dem Hintergrund des 14%-igen Wachstums bei den 
strategisch bedeutsamen wiederkehrenden Erlösen. Lediglich die 
(naturgemäß volatilen) Lizenzumsätze waren nach mehreren starken Jahren 
erstmals klar rückläufig. Die Transformation von einmaligen Lizenzumsätzen 
hin zu wiederkehrenden Cloud-Umsätzen ist strategisch grundsätzlich 
gewünscht, konjunkturelle Themen könnten den Effekt in Q1 aber verstärkt 
haben. Der Digitalisierungsdruck im Mittelstand wird indes auf Jahre ein 
zentraler Wachstumstreiber bleiben, so dass es All for One Steeb auch bei 
einer konjunkturellen Abkühlung gelingen sollte, organisches Wachstum zu 
zeigen. Vor diesem Hintergrund ist die Aktie mit einem 18/19e EV/Umsatz von 
rd. 0,7 eher günstig bewertet. 
 
Unser Kursziel für die All for One Steeb-Aktie, zu jeweils gleichen Teilen 
auf DCF-Bewertung und Peer-Gruppen-Analyse basierend, beläuft sich auf EUR  
70,60. Unsere Empfehlung lautet weiterhin ??zKaufen". 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/17555.pdf 
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier 
downloaden 
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. 
 
Kontakt für Rückfragen 
BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG Daniel Großjohann 
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 
Fax +49 69 71 91 838-50 
Email: daniel.grossjohann@bankm.de 
 
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

February 13, 2019 04:37 ET (09:37 GMT)